繼網(wǎng)約車巨頭Uber上市后,，現(xiàn)在,，共享辦公空間公司W(wǎng)eWork以470億美元成為美國估值最高的初創(chuàng)公司,。

8月14日,，WeWork正式向美國證券交易委員會（SEC）遞交IPO招股書,。這份招股書既給投資者誠實展示了歷年虧損數(shù)據(jù)和潛在風險,，也描繪了它將成為一個擁有多元業(yè)務的成熟公司的圖景,。

2010年，WeWork創(chuàng)立于紐約,，在重資產(chǎn)模式下,，它以長租的形式承攬商業(yè)辦公用地，再將空間切割設(shè)計,、改造升級后短租給不同客戶,。但它的邏輯并不是簡單的“二房東”，不同于傳統(tǒng)地產(chǎn)行業(yè)只強調(diào)面積和空間,，它更強調(diào)服務,，重點是會員及會員體系，通過增值業(yè)務對他們收取額外費用,。CEO諾依曼曾在公開信中表示,，“九年前，當我們在紐約創(chuàng)辦WeWork的時候,，我們想要做的就不僅僅是辦公,，而是滲入人們生活的方方面面。”

現(xiàn)在,，WeWork在全球111個城市擁有528個辦公空間,，工位數(shù)超過60萬，其營收大頭仍然依賴租金,。諾依曼打比方,，WeWork現(xiàn)在所處的階段，就像亞馬遜最初只賣書的階段,，未來業(yè)務的想象空間遠不止于此,。這也是當初日本軟銀集團董事長孫正義決定投資WeWork的重要原因，軟銀認為WeWork未來可能價值數(shù)千億美元,，迄今已經(jīng)為它注資超過100億美元,，助其壟斷擴張。這也讓人聯(lián)想到孫正義十幾年前的一筆著名投資,，他向當時還是一家小電商公司的阿里巴巴投了2000萬美元,，成為其第一大股東，之后賺得盆滿缽滿,。

有了共同的軟銀背景,，阿里巴巴也領(lǐng)投WeWork，旗下螞蟻金服和阿里云都與其達成合作,，WeWork自身也不斷投資和收購一些營銷公司和辦公軟件制造商,。因為選擇共享空間聯(lián)合辦公的會員通常是初創(chuàng)企業(yè)，WeWork可以為他們提供很多服務,，比如提供融資搭橋,、創(chuàng)業(yè)培訓和云計算基礎(chǔ)設(shè)施等。此前,，孫正義認為WeWork“還不夠瘋狂”,，支持諾依曼繼續(xù)擴張，但軟銀旗下基金的沙特大股東對WeWork的估值和大環(huán)境有所顧慮,，于是其上一輪融資縮水,。

WeWork的模式非常考驗運營能力,，除了租賃物業(yè)的長期固定成本,，物業(yè)的空置率、折舊率和市場營銷推廣成本都需要考慮,，資金流動性風險很大,。為了IPO，WeWork在招股書中對數(shù)據(jù)進行潤色和包裝,，仍舊難掩其中的問題,。它強調(diào)自己用7年時間達到10億美元的營收規(guī)模,，接著用1年時間達到20億，最近只用6個月即達到30億,，但公司的虧損規(guī)模也同步擴大,，去年虧損金額就高達19億美元，這也是市場的關(guān)注重點,。WeWork的解釋是,，這是為確保規(guī)模經(jīng)濟所做的必要犧牲。

此外,，通常公司創(chuàng)始人在上市后才會將所持股票套現(xiàn),，可就在一個月前，CEO亞當·諾依曼從公司提前套現(xiàn)7億多美元,。而且,，他還曾將自己的四處房產(chǎn)租給公司，涉嫌利益沖突,。對此他表示,，這是為了給一些房東證明WeWork的模式可行，打消他們的顧慮,。

這位出生于以色列的CEO,，童年時期因父母離婚而輾轉(zhuǎn)13個家庭，之后在美國巴魯克學院讀商科,，而后又輟學,，曾創(chuàng)辦一家公司生產(chǎn)可折疊式的高跟鞋、有護膝的嬰兒服裝,。2008年,，諾依曼遇到有相似成長經(jīng)歷的一名建筑師，后者在建筑公司設(shè)計美國服裝商店,，勸諾依曼把公司搬到紐約藝術(shù)區(qū)。為了節(jié)省開支,，諾依曼把部分辦公場地轉(zhuǎn)租給另一家公司,，在這個過程中誕生了共享辦公的創(chuàng)業(yè)想法。諾依曼很擅長說服投資者,，頻繁展示W(wǎng)eWork改變世界的宏遠愿景,，但這幾年，WeWork混亂的公司管理也飽受質(zhì)疑,，比如過多的派對文化和過高的人員流動性,。

同樣有軟銀旗下基金投資，同樣不停燒錢擴張業(yè)務,，Uber登陸紐交所以來,，股價仍然在發(fā)行價之下,，最近又迎來季度最大虧損，美股市場對WeWork的上市計劃只會更加謹慎,。除了喜歡豪賭的投機者,，真正的價值投資者在歷史和市場上總是少數(shù)，在他們那里,，需要的是對共享辦公文化前景的長期信念,，唯一的問題是，WeWork有沒有能力撐住一個超級獨角獸的增長神話,。