7月9日早上9點半,，黃藝柏打開股票交易軟件，看到大盤“反常”高開,，之后又迅速下行,、反彈,，有些激動,，想補倉如今唯一持有的申萬宏源股票。她猶豫了幾分鐘,，心里沒有底,，于是給一個“股神”朋友打電話，對方讓她再看看,。她也就暫時打消了抄底的念頭,。

這一天大盤在經歷了多次暴跌之后，強勢反彈,，上證指數(shù)上漲5.76%,，兩市超過1000只股票漲停。黃藝柏一直在等待一輪反彈,，以扭轉在股市中一敗涂地的境地,。10天前，她重倉持有的股票因為持續(xù)跌停,，被證券公司強制平倉,，她損失了9成以上的本金,。她曾經希望以小博大的融資杠桿，最后卻把她的虧損徹底放大,。

休眠賬戶

2007年,，中國股市正處在有史以來最大的一波牛市行情里，兩年不到,，上證指數(shù)從1100點漲到了6100點,。

就像今天一樣，整個社會都在討論股票,。黃藝柏那時候在廣東的一家媒體工作,，常常見到各種財富故事,，她義無反顧地殺進了股市,。2007年5月28日，上證指數(shù)到了4272點,。這一天,，她在廣發(fā)證券開了戶，投了20萬元,，可她在股市里才轉了兩天,，就遇到著名的“5?30暴跌”。

不過市場很快反彈,，10月,，上證指數(shù)已經突破6000點。中國鋁業(yè)（601600）在這次反彈中股價漲了2倍,?！澳菚r候它快到60塊錢，看它一直漲,，我就沖進去了,。”黃藝柏成了傳說中的“接盤俠”,。A股市場不久雪崩,，一年時間里，上證指數(shù)從6100點速降到1600點,。中國鋁業(yè)的股價此后一跌就是8年,，如今依然在低位掙扎。

她感到無比失落,，后來干脆不管不顧了,。發(fā)財夢變成了破財夢，她只好老老實實工作,。

生活并不是永遠那么壞,。黃藝柏遇到一個聰明,、勤奮的男青年，兩人結婚,，開廠,，做陶瓷衛(wèi)浴產品。緊隨中國房地產市場爆發(fā)的腳步,，他們的陶瓷廠日漸壯大,，兩人積累了不小的財富。

2011年,，上證指數(shù)一度回到3000點,。黃藝柏忽然想起自己曾經有過一個股票賬戶，登錄之后,，沒能看到驚喜,。她虧損了8成，把賬戶徹底清倉,，再也沒有碰過股票,。她的賬戶“休眠”了，直到2015年,。

浮盈

這輪牛市行情里,，黃藝柏起初收獲頗豐。2015年五一假期之前,，她的賬戶已經有了40%的浮盈,。3月以前，黃藝柏并不怎么關注股市,，但常常聽身旁的人尤其是丈夫講,，她也就開始介入。她說自己并不太懂股票,，也不會花太多精力,，因為常往國外出差，甚至不能每天看盤面,，更多時候,，只是晚上回家看看新聞，和丈夫簡單討論,，幾乎很少和外面的人聊,。不過在“瘋牛”行情里,，她的運氣不錯,。

4月，新聞預告李克強總理將出訪南美,。媒體預期核電相關合作將成為此次訪問的重點涉及領域,。黃藝柏看到新聞,，選購了上海電氣的股票。她的邏輯很簡單——根據(jù)政策選擇利好行業(yè),，再到行業(yè)找業(yè)績優(yōu)良的公司,。“上海電氣屬于核電板塊嘛,，國家領導人去巴西,，肯定會簽一些大單?！彼崆百I了股票,，等著利好出現(xiàn)。市場跟她預期的很像,，她的股票連漲多天,，而她也大賺一筆。

看到收益,，黃藝柏夫婦有了分歧,。丈夫希望更激進些，她覺得風險太大,，希望撤出一部分資金。此時,，他們的股票賬戶已經有1500萬元,。“我先生屬于那種有點風險型的,，喜歡做短線,，買短期內可能有爆發(fā)的股票。雖然有的時候買了一個月也不動,?！秉S藝柏稱自己并不是一個冒進的人，覺得有危險就“踩剎車”,。一般來說,，她有了15%的收益便可能會把股票賣掉。4月份,，在她的堅持下,，兩人從股票賬戶里撤出了900萬資金。在五一假期之前,，一切看起來都很好,。

因為收益不錯，廣發(fā)證券的經理常常給她打電話,，推薦嘗試融資融券業(yè)務,?？梢越柚軛U，以小博大,，而股市那時候每天都在漲,，她覺得這是個誘人的選擇。

以小博大

4月30日,，黃藝柏重倉大智慧股票,。這是她第一次使用融資融券業(yè)務。如今,，在經過了數(shù)百萬的交易后,，她依舊不是很了解到底什么是融資融券。

融資融券只是一項小眾業(yè)務,，在這輪牛市之前,，很少有散戶使用。隨著行情暴漲,，越來越多的人進入股市,，券商開始通過電話、短信不斷推銷這項業(yè)務,。在牛市里,，一些人通過融資融券，利用杠桿效應,，以小博大,，財富翻了數(shù)倍。除了融資融券,，券商也會提供一些快融業(yè)務,，而一些場外配資公司，也會向股民推出類似的融資業(yè)務,，提供杠桿融資,。

廣告銷售員于海濱是融資融券業(yè)務的受益者。2014年下半年開始,，他開通融資融券賬戶,，通過抵押手中的股票，從券商處融得3倍于本金的資金炒股,，一年之內獲得數(shù)十倍收益,。黃藝柏卻沒這么幸運。

“我們是1:1的配資比例,，用300萬的本金作抵押,，獲得300萬融資額度，年利率7.2%,?！秉S藝柏覺得成本不高,，向廣發(fā)證券公司融了300萬元，連同本金一并購買了600萬元大智慧股票,。她加了好幾個股票群,，開始和朋友們交流股票，問朋友對大智慧走勢的看法,。她的丈夫做過一番分析之后告訴她,，這只股票將會有大漲空間。然而,，事實很快讓她失望,。

5月1日，小長假的第一天,，上市公司大智慧發(fā)布公告稱,，公司信息披露涉嫌違反證券法律規(guī)定，中國證監(jiān)會已對其進行立案調查,。負面消息爆發(fā),，股價暴跌成定局。5月4日,，假期后的第一個交易日,，這只股票開盤便跌停，之后3個交易日內又遭遇兩次跌停,。黃藝柏損失超過20%的本金,。

不過，行情很快反彈,，她的股票一度接近成本價。此時,，大盤已經突破5000點,，她向丈夫提議，從股市里撤出至少一半的資金,，兩個人為此爭論了一番,。“那個時候,，我聞到危險的味道,，心里沒有底。因為這個市場太熱了,，大伙兒都往里面沖,，我是不是應該出來？”但她最后什么也沒有做,?？吹酱蟊P依然每日上漲,，她猶豫了：是否自己多慮了。幾天之后,，當暴跌來臨后,，一切為時已晚。

6月12日,，上證綜指以5166點收盤,，之后證監(jiān)會發(fā)文稱，禁止證券公司為場外配資活動提供便利,，要求證券公司對外部接入進行自查,，并清理場外配資。A股市場自此開始下跌行情,。

股票暴跌

 6月19日,，“黑色星期五”。這一天,，上證指數(shù)暴跌307點,，跌幅6.42%，滬深兩市近千只股票跌停,。滬指一周之內跌了13%,， 這是7年來最大單周跌幅。大跌已經如同洪水一般,，勢不可擋,。

在很長一段時間里，手中所有的股票幾乎天天跌停,，日子久了,，黃藝柏覺得仿佛跌入谷底，失落,、難過,、絕望，最后麻木,，心情一天比一天壞,。“那時心里就當這些錢全沒了,，沒辦法了,。”她說,。夫婦之間開始爭吵,，她埋怨丈夫當初沒有聽從她的提議，在高點撤出。也不敢告訴父母,，怕他們有壓力,。

整個市場充斥著悲觀的情緒，身邊很多朋友都在準備撤資離場,，黃藝柏不甘心,。

她說自己有些貪婪，股票跌了,，想著“或許明天可能就紅了,，不可能一直往下跌，總是期待著明天”,。每天看著股票跌停,，卻又不肯割肉賣了?！霸降接X得不甘心,，然后就扛著，越扛虧得越多,?！?/p>

6月26日，依然是周五,，滬指跌了334點,，跌幅7.4%，創(chuàng)業(yè)板暴跌9%,，兩市共有兩千多只股票跌停,。滬指在20天里下跌了近1500點，很多人手中的股票都遭遇了七八個跌停,，資金被腰斬,。

這天，于海濱還沒下班,，忽然接到一個朋友的電話,，是他的債主，催他第一時間還去年借的16萬元,。這個朋友也做了融資炒股，因為快跌破風險線了,，要在一兩天內籌夠60萬元作為保證金,。他最后也沒能籌夠錢，被證券公司系統(tǒng)強制平倉,。于海濱比他的朋友更敏感,，在股市“去杠桿化”消息出現(xiàn)之后，他便開始逐漸清理自己的融資賬戶。在暴跌之前,，他只剩下6萬元融資,，此前他的融資額高達數(shù)十萬元?！拔彝ㄟ^場外配資,，2萬融了6萬，第一個跌停,，只剩下7.2萬,，第二天到達風險預警線，被要求追加5000元保證金,，兩天后,，又到預警線，再次追加了5000塊錢,。最終賬戶還剩下7.2萬元,。相當于3萬賠了1.8萬?！庇诤I介紹,。

被強制平倉

黃藝柏也曾多次觸碰風險預警線，被證券公司要求追加保證金,。她的股票每天開盤幾乎都是跌停,，盡管本金只有300萬，但因為有融資,，單日虧損翻倍,，達到五六十萬。很快,，一半資金沒有了,。

6月23日，黃藝柏的股票跌破120%的風險預警線,，只要再有一個跌停,，她的股票市值便低于300萬，不能償還融資額,。證券公司的經理給她打來電話,，問她是否追加保證金，否則股票可能會被強制平倉,，以償還300萬融資,。這天，她給股票賬戶投了60萬元,，但這只是杯水車薪,。6月26日，證券公司又打來電話，詢問是否追加保證金,。她再次追加了50萬元,。然而，這些錢又打水漂了,。

6月29日,，周一，證券公司第三次給黃藝柏打電話,，問她是否追加保證金,。“投進去,，就沒了,，已經增加了兩次資金，總共110萬,，但還是不夠它跌,，就像在填一個無底洞。我們已經不敢再追加了,?！秉S藝柏不想賣掉股票，卻不得不徹底放棄了,。這一天,，她購買的大智慧股票被廣發(fā)證券強制平倉，用于償還300萬質押金,。

黃藝柏的賬戶里,，大智慧股票市值只剩下30萬元左右，而她在這只股票上已先后投資410萬元,，損失9成以上,。她購買的其他股票也損失慘重。她曾經在5月購買了一百多萬元的東華軟件股票,，其中通過融資融券業(yè)務配資30萬元,，在“股災”中同樣未能幸免于難。只是因為融資比例小,，沒有遭遇強制平倉,。不過，經歷了這輪暴跌,，本金虧損了6成,。

被強制平倉后的次日，黃藝柏夫婦把這兩只股票全部割肉清倉了,，押剩下申萬宏源，這是虧損最少的一只股票。她在5月以每股17.8元的價格購買,，到這天只損失了11萬元,。因為損失相對較小，所以決定留著,。

清倉之后,，黃藝柏的丈夫宣稱再也不碰股票了。她的心頭則猶如重石落地,，反而覺得輕松了很多,，不再如往日那樣不安。之后幾天,，看到原來的股票持續(xù)跌停,，她覺得自己躲過一劫，“如果不清倉,，自己那點本錢也沒了,。”

她有一個做律師的姐妹,，平素頗有主見,，幾乎在最高點進入股市，壓上了全部身家,。暴跌之后,，一下?lián)p失了四五百萬資金。十幾年努力工作的成果,，煙消云散,，往日的中產生活再難保障了。黃藝柏覺得,，相比姐妹,，自己是幸運的，盡管損失慘重,，但在暴跌前撤出了一筆資金,，避免徹底崩盤?！捌鋵崿F(xiàn)在想,，真危險，如果我當時沒有把那些錢抽出來的話,?！彼底詰c幸，雖然被強制平倉,，血本無歸,，但還不至于影響自己的生活,。

不過，黃藝柏并沒有放棄股市,。她依然在找合適的機會抄底,，以等待更大的反彈。

（應受訪者要求,，文中黃藝柏為化名,。實習生程晛對本文亦有貢獻。）